深耕福田 功不唐捐

在2020中国建筑装饰产业发展论坛上的发言

深圳中天精装股份有限公司  乔荣健

尊敬的各位领导、同行、朋友们：

     大家下午好！

 我是深圳中天精装股份有限公司的负责人乔荣健，今天非常荣幸与大家交流行业发展的一些话题。我的发言题目是：深耕福田，功不唐捐。

 福田，就在脚下。

 今年深圳40岁。我大学毕业到这里，28年。创建中天精装，20年。一直没有离开福田。我们既是深圳的建设者和见证者，我们也是深圳的受益者。必须感恩改革开放这个伟大的时代，我们是时代的企业。必须感恩深圳这片创新创业的沃土，我们是深圳的企业。福田是深圳最贵的地方，但也是深圳营商综合成本最低的地方。讲个故事：公司在疫情期间上市，深圳市上市办说：形势不好省点钱，别办酒会了。福田区文体旅游局说：我们听你的，你办我们就帮你请领导；你不办，我们就遥祝成功。深圳市住建局，我可能10年没去过了，局长说：谁说不参加？他们见的上市公司太多了，我们这个行业3年没开胡了，我们也不求吃饭，不求敲钟，就是去站个台，表示支持！

 福田，就在手里。

 六祖说：弟子自心长生智慧，不离自性，即是福田。通俗地说，就是当好农民种好地啊。我们双手捧着的饭碗——建筑装饰行业，就是一片福田，还要找什么呢？马挺贵老会长多次重复了对行业的重大论断：建筑装饰是资源永续、基业长青的朝阳行业。住宅精装修、装配式建筑正处于政策的大风口！金螳螂、广田、亚厦等一批同行前辈已经为我们指明了方向、开拓了路径。

 福田，就在心里。

 当然，当前宏观形势不乐观，行业充满疑虑，企业家心里苦啊，“红旗能打多久”又一次被提出。其实，永远都是：没有不好的行业，只有不好的企业；没有不好的市场，只有不好的产品。当前的装饰市场竞争，用术语说，就是行业的市场集中度CR5=1.5%，CR20=4%。集中度这么低，拿历史来比喻，还处在春秋早期，还有着晋文公之信、宋襄公之仁，远远没有到春秋五霸、战国七雄归于一统的市场集中度。我们的行业再苦，能跟娃哈哈可乐从可口可乐、百事可乐那里虎口夺食比吗？能跟BAT之下寸草不生相比吗？

 福田，更在身上。

 孟子说：故天将降大任于斯人也，必先苦其心志，劳其筋骨，饿其体肤，空乏其身，讲的其实就是免疫疗法。五祖说：汝等终日只求福田，不求出离生死苦海，自性若迷，福何可救？装饰行业的管理水平，抛开光环，扪心自问，能跟制造业比吗？不要说什么工业4.0，夸张一点说，和制造业相比，我们的管理某些方面几乎还停留在新石器时期，泰勒的科学管理原理还远没有得到深入研究和普及应用。一本公司法其实博大精深，研究清楚了，公司治理、内部控制都会有很大的进步，我们至今还在学习。利润，谁都想高；但是，什么是真实的价值？怎样才能创造真实价值？并购，有没有并购到核心竞争力？高估并购对象的盈利能力，一不小心就容易埋下商誉减值的雷。规模，以牺牲回款换来的资产负债表扩张，值不值得追求？行业的应收账款占营业收入的比例，近五年的平均值听说非常高，有的几乎要到90%了。相比之下，去年装协组织参观的北新建材，这个指标居然是1%！人家的九宫格，数据每一个都漂亮。装饰行业，难道就真的不能像销售行业尤其零售行业那样，实现收现比（收到的现金除以营业收入）达到甚至超过100%？难道就不能实现净利润落袋为安？从财务角度来说，一家健康公司的经营性现金流净值，不但应该是正数，而且要大于或者等于净利润。财务学最重要的经营指标是什么？巴菲特说是ROE，也就是净资产收益率，100块自己的钱，一年下来能挣多少？这其实是一个最朴素也最综合的指标，是利润率、周转率、杠杆率三个指标的乘积。装修行业的杠杆率不能太高，所以就只能狠抓利润率，提高周转率，低价竞争是没有出路的。中国资本市场目前已达到4000家上市公司，10年来ROE超过15%的居然只有31家，从比例上看只有1%的级别，都是那些大家公认的白马股。装饰行业如果还被认为是朝阳行业，就应该有代表位列其中，而金螳螂就在！不是做不到，而是我们迷失自己了，都想挣快钱，习惯了打吊针吃抗生素治感冒。

 那么，功投向哪里？

 财务指标，本质是业务的反映。制约我们业务发展的核心要素是什么，功就最应该投向那里。我总结就是人（包括技术）、钱、活。没有一个企业三者皆有，可谓家家有本难念的经。哪一个要素更重要？不同的阶段情况都不相同，那就针对性地解决。什么是自己的短板，什么是公司的核心竞争力？潜下心来研究，补好自己的短板、打造公司的核心专长。如今，已经形成了中孚泰、郑中设计等一批专注细分市场的特色企业。板凳要坐十年冷、面壁十年图破壁。这个是行业的共识，我就不展开了。

 另外一方面，一直让你舒服的优势，其实也是你的短板；相反，那些一直让你痛的，你却免疫成功，成了你的核心竞争力。比如说品牌优势，会不会演变成卖牌子？再比如说资金优势，会不会靠商业承兑汇票贴息赚了一些轻松的钱？不是不能做，什么钱不是钱；但是我们永远都必须着力加强核心业务能力。2017年我们被证监会质问，为什么营销人员只有5个？我们还振振有词，说用不着。其实人家就是质疑你重度依赖大客户。2017年上市被否，一个响亮的耳光把我打醒了，营销能力确实是我们的短板。现在有些改进，客户结构就健康一些了。但跟同行比，尤其跟坚朗五金比，4639人的营销队伍，那还差得很远。证监会又反复地质问为什么接受客户工程款抵房子，他们其实就是希望你现金为王。我们花大力气卖房，才有效地满足了去年业务大幅增长时的资金需求。所以，我衷心地感谢证监会，感谢生活，感谢磨难。走过的路，流过的汗，甚至喝过的酒，每一步，每一滴，每一杯，都算数。让我们发挥日拱一卒、功不唐捐的精神，卧薪尝胆，砥砺前行，相信苍天不负苦心人，所有的付出终将得到市场的高额回报。

 谢谢大家，不妥之处，请指正。